上周，给大家唠了唠潜藏而隐秘的，中国民营资本大鳄的故事，没想到引来吃瓜群众一片，看来八卦的魅力是持久的，今天，再为大家扒一扒另外两个神秘的资本寡头，一个是低调的中植系实控人解直锟，另一个就是提升中国机票价格性价比的海航系。

1 中植系的神秘主人——解直锟

中植系，可谓金融圈里人人皆知的巨大资本帝国。有公开资料显示，目前中植系已有信托、财富公司、并购基金、新金融、新能源及矿业板块等，总计资产规模超过万亿。

中植系同样又是一个隐藏得很深的资本大鳄，很长一段时期里，中植系及其主人解直锟只是传说般的存在，市场对其的最大印象是“神秘”、“低调”、“千年二股东”、“著名歌星毛阿敏丈夫”、“中央汇金公司总经理胞弟”……长期以来，中植系创始人解直锟被贴上一个个标签，各种猜测和传言多年不息，解直锟从未露面和回应。

人生的第一桶金

1961年，解直锟出生于黑龙江省伊春市五营区。据说，如今解家老宅依然保存完好。解直锟在家族中是“植”字辈，排行第五，原名为“解植坤”。坊间流传一则八卦，解植坤从实业转向金融业后，因为木克金，从“五行八卦”上讲对从事金融业不利，所以改名“解直锟”。

80年代，中国正走在改革开放、经济起飞的路上，据知情人说，当时的解直锟只是五营区印刷厂的一名工人，后来因为能力突出而被任命为厂长并进行承包，在解直锟带领下，五营区印刷厂的经营大为好转。之后，解直锟便开始寻找各种挣钱的方式，面食厂、服装厂、储木厂、水泥厂、养殖场等都经营得有声有色，还收购了五营区国有不良资产。

但真正令解直锟获得第一桶金的，是五营区当地的红松资源。上世纪90年代，当地不少人干起了盗采红松的营生，而解直锟就是红松的买家之一，据说当地很多老板都因此起家。

1995年4月，解直锟成立黑龙江中植企业集团公司，注册地址在五营区政府旁边，主要从事造纸材料经营，当时的中植企业集团还是一家典型的实业公司。

中国的“资本双雄”

对于“中植系”的发家，坊间还有“兄弟提携”这一说法。

解直锟的哥哥解植春历任黑龙江省委办公厅、政策研究室副处长、处长。随后担任光大银行黑龙江分行国际业务部总经理、大连分行副行长，此后，出任中国光大集团总公司执行董事、副总经理，光大永明人寿保险公司董事长、中国证券业协会副会长。2014年4月，解植春被调任中投公司任副总经理兼中央汇金公司总经理，上任仅一年后即离任。当时有媒体认为是受到弟弟解直锟的影响。

解植春从业经历覆盖证券、银行、保险等不同领域，是不可多得的“全才”。所以有人评价兄弟两人是中国的“资本双雄”。

由实业转向金融

中植是如何一步步脱实入虚的？答案是房地产。

1997年，中植企业集团实施多元化发展战略，将房地产加为公司的主要发展方向，公司主导产业发展为造纸材经营与房产开发，解直锟开始逐渐走出五营区，将事业扩展至伊春市、甚至哈尔滨、北京、上海。

房地产之外中植企业集团也开始大举投资水利、公路等基建产业，双鸭山至七星镇公路、伊春市五营国家森林公园旅游公路、内蒙古大青山水库等都有其身影。从这些投资项目里，也能看到种植集团深厚的人脉和资源。

2001年，中植企业集团开始进军金融产业。2002年中植企业集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司和哈尔滨宏达建设公司等五家企业，共同出资重组哈尔滨国际信托投资公司，成立中融信托。此后，中植系依托中融信托逐渐渗入金融领域，完成了由实业到“全牌照”金控帝国的转型。

所谓“中植模式”，就此成型。此后，解直锟以中融信托为造血中枢，触角遍布资本市场。

2008年起，“中植系”的发展走向了快车道，逐步将集团的重心放在金融投资业务上，逐步收缩基础产业，并将中融信托迁址北京，着力发展资本市场业务。之后，解直锟在起家地五营区进行了全面撤离。

2009年，中融信托抓住了当时的4万亿投资机会，通过大规模扩张，迅速抢占市场。截至2009年底，中融信托信托资产管理规模首度突破1000亿元人民币。

2010年，通过将第一大股东的身份转让给了央企——恒天集团旗下的经纬纺机，从此，中融信托获得了国资背景，但其世纪控制着仍被认为是中植系。

在国资身份“加持”下，中融信托在地产信托领域狂飙突进。到2011年末，中融信托房地产信托资金规模达到了528亿元，占比30.31%，仅落后于中信信托的732亿元，位列行业第二位。

此后，在一系列的实操中，中植系的经典操作手法“成型”：通过中融信托筹措资金、参与上市公司资本运作获得股权或现金，进而与上市公司及其关联方合作，然后通过股权质押，从中融信托继续获得资金，进行资产并购。例如，经过一系列股权转让，兴嘉盈成为持有西北矿业65.6%的控股股东。与此同时，中融信托又为兴嘉盈发起多个信托计划，兴嘉盈以所持有的西北矿业股权作为担保进行融资。2012年7月，兴嘉盈将西北矿业45%股权转让给金飞达变现。

四大吸金平台

早在2008年，中融信托掌控的财富管理中心就已变成一件专为扩张准备的“核武器”。待财富管理中心模式成熟，恒天财富2011年从中融信托财富中心脱胎，成为中国排名前五的大型金融服务集团，迄今其已拥有130家分支机构，资产管理规模近2000亿元。

继恒天财富之后，大唐财富、新湖财富和高晟财富相继成立，目前资产管理规模均超过千亿。企查查显示，上述四家财富管理公司均系中植财富资产管理有限公司旗下子公司，而后者则由解直锟通过中海晟丰（北京）资本管理有限公司和中植融金控股有限公司实现控股。 资产管理规模是中植系赖以生存的血库。中融信托2016年年报显示，该公司合并管理资产高达8584.72亿元。算上此前四个财富“小伙伴”的管理规模，中植系“钱袋子”的资产规模总额约1.25万亿元。

除此之外，“中植系”旗下还有一金融核心——中泰创展。公开资料显示，其主营业务是为消费者和企业方量身打造定制化金融解决方案，总资产48.46亿元。天眼查资料表明，该公司实际控制的典当公司以及分支机构逾50家。

除去信托牌照外，中植系依然还持有资产管理、基金销售、典当（近50家分支机构）、保险（恒邦财险和横琴人寿）、期货（中融汇信）、租赁公司（10家左右）、北京中融汇投资担保有限公司和保理公司（5家左右）等多张金融牌照，中植系金控帝国的版图依旧壮观。

但神话不会一直永恒，近几年中植系并非一帆风顺，除了金融板块业务遭遇强监管，还频繁陷入“地雷阵”，乐视网、中弘股份、ST长生、易到、东方园林债券门、康得新、团贷网，大雷小雷中植系踩上了很多。

有业内人士称，随着金融强监管时代到来，当资本派系的投资利润难以覆盖水涨船高的资金成本，“裸泳的人”提前出现在所难免。

2 急转直下的海航系

位于海口市郊18公里处的海口美兰机场，由酷似黎族村寨的七个塔帽式建筑构成，不仅充满着苗黎风情，更是一个繁忙的国际化空港，2019年，超过2400万旅客在此起降。

30年前的大英山机场

将时间推至30年前。

1988年，海南成立经济特区，十多万人才涌入，海南迎来了首次房地产高潮。因为大多数人都需要乘坐飞机进出海南，所以大英山机场客流迅速升至全国前十。

1993年，海航系创始人陈峰已经四十不惑，当他来到这块“当时连红绿灯都没有多少”的“不毛之地”创业时，政府只给了他1000万元。

这笔连一架飞机都买不到的钱，成为陈峰这位政府“航空事务助理”当时组建海航的全部资本。奇迹是，第二个月，真的有两架波音737飞到了海口。“两架飞机够不够开航空公司？”当时的员工盯着陈峰问这个问题。他的回答是：“那就用这两架担保，再贷款去弄两架。”

资本运作能力从一开始就是海航魔法般的力量，一边抵一边贷，长袖善舞的陈峰用1000万神奇的换来了两架飞机，又把2架辗转腾挪变成4架。1997年，原本国资背景的海南省航空更名为海南航空股份有限公司，开始民营化路线。到1999年，海航已经成为A股上市公司。而“引一架，押一架”，也已成为经典的商业案例。

不过，海航很快迎来了集团的第一次危机。那是在2002年前后，当时全国航空公司大合并，国航、南航、东航张开收购大口，一举兼并诸多地方小公司，成为中国民航业的三大巨头。在此背景下，为了避免被并购，陈峰走上大规模扩张之路。

海南航空在2002年吃掉了山西航空、长安航空和中国新华航空三家地方小公司，有意收购福州机场，并放言要收购柬埔寨航空等航空资源。从此海航集团开始与三位公子平起平坐，飞速爆炸式扩张。

但是，天有不测风云，正在起飞中的海航，先后遭遇了2003年的非典疫情以及2008年的金融危机。好在，海航拥有处于海南市区中心范围的古老机场，以及跑道中心线两侧的3000亩土地。

急速膨胀 从大英山到大洋洲

大英山老机场的土地是海航发家的重要支撑。当年海航购入的价格是70万元/亩，而在“国际旅游岛”概念的一路热炒之下，处于海口黄金地段的大英山至少升值十倍以上。

以此为底气，海航系开始在全国频繁拿地。2009年，海航砸18.24亿元夺下上海黄浦江中心段一地块，创下当年上海单价地王新纪录。之后又以14.75亿元的价格收购浦发大厦24个楼面。

21世纪的最初10年，海航的地产项目则是“遍地开花”，其势力范围囊括商业、工业、旅游和住宅地产，涉足北京、海南、广州、东北、云南、重庆、天津、甘肃、成都。

这家两年前还险些无法度过金融危机的公司，在2010年海航收购了澳大利亚Allco公司飞机租赁业务和西班牙NHHotels连锁酒店集团20%的股权。2011年，海航又以4000万美元完成对法国蓝鹰航空(AIGLEAZUR)48%股权的收购，成为蓝鹰航空第二大股东。这是中国国内航空公司首次投资欧洲航空公司。

资本游戏 全线发展的金融帝国

2013年起，航海开始参与中国企业刮起的一阵全球并购旋风。2016年前十大海外并购交易中，海航系占据了3席，累计海外投资高达450亿美元。

2013年，海航系商业版图已囊括括了航空、酒店、旅游、地产、零售、金融、科技和传播等诸多业态。

在这个巨大版图中，在专业人士看来，海航的主阵地一直是金融业务。其金融条线的发展虽然起步慢，但在过去十余年间发展迅猛。《新财富》2017年评选的中国十大民营金融集团中，海航系排名第二，仅次于明天系。

2003年12月，海航集团财务公司获批设立，主营海航集团内部法人范围内的吸储与贷款，这是海航系内第一家标准意义的金融机构。

2008年6月，海航系入主东银期货，并将其更名为海航东银期货，目前持有该公司100%股权，进入期货行业。一年之后，海航集团通过子公司海口美兰国际机场有限公司，受让了北京华远集团所持联讯证券22.33%的股权，涉资9000万元，成为联讯证券实质性的第一大股东。此后，海航系又通过旗下的大新华航空继续增持联讯证券，最高时持股比例曾达到37.28%。

2009年至2011年间，海航又先后与台湾新光人寿、民安财险合作，谋求到了保险牌照。

进而是银行业， 2015年，海南银行筹建，海航系旗下海航国际旅游岛开发建设（集团）有限公司参股，占股9%。2016年3月，渤海金控通过全资子公司香港渤海租赁资产管理有限公司，认购天津银行（http://01578.HK）发行的H股股票，占比1.76%

系列金融布局让海航的资产实现了再次飞跃，仅2015至2016年间，其资产就翻了近一番，达到1730.95亿美元。此时，海航已经成了海南的的一面招牌和印钞机。公开财报显示，2017年海航集团的总营收超过5900亿元，同年的海南省GDP为4462亿元。

急转直下 倾斜的命运杠杆

2018年，时任海航集团董事长、创始人之一的王建在法国坠王后，已经退居二线近3年的陈峰才开始重掌公司。这一年年末，他也在新年致辞中全面向员工坦承了公司正面临的危机：“千亿债务集中到期，流动性困难利剑高悬，P2P平台兑付泰山压顶，公司股票市值缩水，海航集团重要创始人不幸意外离世……海航这艘商业巨轮在时代的浪潮中风雨飘摇。”

海航的急转直下源于监管的严厉，宏观调控去杠杆和授信排查不仅让海航，也让复星、安邦、万达等等受到重击。在2016年4月的中央政治局会议上，首次明确提出要“坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线”，进行五大重点任务“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。

2017年6月中旬，银监会约谈调查了万达、安邦、海航、复星，并要求各家银行排查包括万达、安邦、海航、复星、浙江罗森内里在内的几家海外投资活跃的民营企业的授信及风险。

海航为了筹措资金自救，一方面快速变卖资产，另一方面从土转债到运营P2P平台，再到申请支付和入局电商，这个金融市场上的老玩家已经极尽腾挪周转之可能。然而，此前狂奔太猛，已经难以停下。

比万达、安邦更惨的是，随着P2P不断暴雷，海航的债股双杀也影响到了实业领域。曾经被认为是国内服务模范的五星航空开始出现拖欠机场费用的情况，乘客投诉也井喷式爆发。近期更有大量自称是海航员工的用户在知乎上自曝离职和拖欠工资的情况。企业征信网站RiskRaider风险雷达自动给海航打上了各种预警标签。

有人把海南航空的发展比喻为“小米手机”，在过去二十多年时间里，海南航空的票价一直是“性价比”最高的。航空业分析人士认为，若不是有海南航空的存在，国内民航市场就依然是国、东、南三位公子的天下，票价不太会如今日这样亲民。

陈峰在2020年新年致辞中信誓旦旦地表示，海航虽然面临现金流短缺，但要在2020年解决这一危机。只是现在已经很难倒推，如果不是2020年一场突如其来的疫情打乱了所有人的计划，航业突然进入寒冬，海航会不会能得到一丝喘息的机会。